时时彩平台-理想上市,李想的最终理想?

  付玉梅

  北京时间7月30日晚,理想汽车正式在美国纳斯达克挂牌上市。理想汽车也成为继蔚来汽车后,第二家在美上市的造车新势力。理想上市了,但李想的造车事业是否理想?

  01两年累亏近40亿 理想终迎上市

  资本向理想汽车抛出了橄榄枝。在IPO认购启动后,理想汽车提早一天结束招股进程,以每股11.5美元的价格发行9500万股股票,募资11亿美元,高出最初目标每股8美元-10美元的定价指导区间。

  理想汽车表示,此次发行预计将于2020年8月3日完成,具体取决于惯例成交条件。

  理想汽车上市的消息,市场闻风已久,其正式向美国证券委员会(SEC)递交招股书在美东时间7月10日。值得注意的是,美东时间7月24日,理想汽车更新了招股文件。同日,理想汽车还获得一笔3.8亿美元的战略投资,投资方包括美团点评、王兴、字节跳动等。

  IPO前,理想汽车创始人、董事长兼CEO李想持25.1%的股份以及70.3%的投票权;总裁沈亚楠、首席财务官李铁以及汽车之家联合创始人樊铮分别持1.1%、1.0%和6.1%的股份。王兴个人及美团旗下全资子公司总计持有理想汽车23.5%的股份和9.3%的投票权。

  IPO后,李想持21.0%的股份,王兴及美团的持股比例增至24.0%;投票权方面,李想持72.7%的投票权,王兴及美团的投票权为8.3%。

  更新后的招股书还披露了理想汽车2020年第二季度业绩情况。

  理想汽车第二季度的净收入为19亿元人民币,较第一季度的8.5亿元环比增长128.6%;毛利率从第一季度的8.0%增至13.3%;净亏损从第一季度的7710万元略减至7520万元。

  和新势力第一股蔚来汽车相比,理想汽车说了一个不太一样的故事。

  罗兰贝格全球合伙人兼大中华区副总裁方寅亮曾向中新经纬(微信号:jwview)表示,理想汽车在打一副差异化的牌。“和蔚来汽车大手笔花钱不同,从理想公开宣传来看,主要表现在成本控制,开源节流等方面。在市场环境充满挑战的前提下,更好地控制成本,实现利润率,反而更能得到市场的欢迎。”

  理想汽车创始人李想曾转发过一篇《拜腾汽车怎样烧掉84亿元融资》文章并评论称:“这么难的汽车行业,必须训练一个从18层地狱为起点往上爬的创业企业。”

  他还表示,理想汽车超过3200人的团队,只有两个VP(副总裁),连高级总监都寥寥无几。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的,经济酒店都要两个同性在一起住。

  据招股书披露,理想汽车2018年、2019年、2020年Q1、2020年Q2净亏损分别为15.32亿元、24.38亿元、7710万元、7520万。光是2018年、2019年,理想汽车累计亏损就接近40亿元。

  02“逆行”背后 

  自瑞幸“造假门”后,中概股信誉受损,回归A股的势头兴起。曾经,在看到陆正耀发布的道歉信时,李想还曾直呼陆为“诈骗犯”。但理想汽车选择美股的决心没有被陆正耀所影响。

  事实上,除了瑞幸的阴影,美股还有一场特斯拉“神话”。美东时间7月22日,特斯拉发布2020年度二季报,营收60.36亿美元,已连续四个季度盈利。季报发布后,特斯拉总市值一度逼近3000亿美元。

  “理想汽车若登陆美股,特斯拉的标杆作用有助于帮理想实现高估值,吸引投资者。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示。

  盘和林认为,中概股的受损已有所修复,最终会慢慢回归原有的市场模式。对理想汽车来说,从上市条件,估值等各方面来看,比起港股、A股,美股应该算是最好的选择。

  目前,理想汽车整体仍为亏损局面。有分析认为,美股对这类企业更加宽容。蔚来汽车在2018年7月递交纽交所招股书时,2018年上半年净亏损33.26亿元人民币,2017年、2016年分别亏25.73亿元、50.21亿元,总计亏损109.2亿元。

  “寻求上市和资金,是新势力要活下来的必然选择。”易观汽车出行高级分析师宋谨向中新经纬表示,造车新势力近年形成了“资金投入超过预期、车辆交付却滞后”的行业现象,因此市场已经开始冷静下来。这也导致了处在腰部的车企融资愈加受阻。

  03 只卖一款车?

  上市之后,理想汽车仍要面对产品的考验。目前,理想汽车旗下只有理想ONE一款增程式智能电动车,定位中大型SUV。

  在理想ONE量产之前,李想曾苦心经营过另一款车型。公开资料显示,理想汽车的前身为车和家,成立于2015年4月。彼时,车和家规划生产小型电动车SEV来满足城市1-2人的短途出行,SUV则满足家庭用户中长途的出行需要。

  2016年12月,李想曾透露车和家首款车型SEV将正式上路。一年后,李想又突然宣布将于4个月后暂停SEV项目,重新投身中大型SUV和网约车产品开发。SEV夭折的原因众说纷纭,普遍提及的是其不被市场认可。

  曾一手创办了泡泡网、汽车之家的李想,第三次创业同样坎坷。一直到2019年4月10日,理想ONE才正式上市。理想ONE新车补贴后售价32.8万元,2019年12月正式开始交付,2020年6月就实现了第1万辆用户的交付。

▲理想ONE资料图

  “后来居上”的理想汽车,其坚持的增程式定位在行业内并不多见。李想也直言“只有理想一家”。在理想汽车的宣传语里,“城市用电,长途用油”即形象表达了这一技术特点,当车内电池的电量减小到一定数值时,增程器将烧油发电给动力电池充电。

  汽车行业分析师张翔曾表示,因增程式路线在国内并不普及,若理想汽车一昧坚持以此自居,不易打开市场。另一方面,增程式的技术成本较高,让理想汽车难以压低售价。

  宋谨认为,增程式的特征在于油、电混用,兼具两种车型的特性,能减少用户的里程焦虑。但问题在于,消费者的认知度低,新能源汽车本身就是新兴行业,很难去判断冷门路线的未来发展。

  此外,宋谨表示,理想汽车更突出的问题在于产品单一,而其竞争对手,如特斯拉仍在不断推出新车型,并通过国产化来进一步压低售价,也将挤压理想汽车的市场份额。

  售价超30万元,理想ONE在价格方面并无优势。在新能源汽车补贴新政推出后,理想汽车还因不符合补贴门槛而“自掏腰包”维持原价。

  不过,近两年,理想汽车仍只能靠理想ONE迎接市场劲敌。李想在4月媒体采访会中曾表示,理想汽车未来三年不会推出新产品,主要是专注于理想ONE的OTA(在线下载技术)升级。在李想看来,不同于传统汽车厂商通过不停降价来增加销量,智能汽车的优势是可以通过提升车辆的价值吸引用户。

  据招股书披露,理想汽车计划在2022年推出一款全尺寸SUV,并将配备新一代增程系统。

  “经历过SEV项目的失败,理想汽车也在寻求稳妥,各方面的表现更像是要做一个‘长跑型’的选手。此次上市后,理想汽车必将迎来一场新的考验。”宋谨说。

  截至美股收盘,理想汽车股价涨43.13%,报16.46美元/股,市值139.17亿美元。盘中市值一度超148亿美元,超过蔚来汽车。